通胀现状
1.关税影响：贸易政策推高了通胀，但影响比预期更温和、更持久，贡献了约0.5个百分点。（2025年初，尤其是4月2日之后，对于关税推高通胀的担忧很长时间都是一个市场关注的问题，但实际上并没有在表观出现非常严重的通胀，但对于通胀的担忧延缓了降息的速度）
2.当前状态：向2%目标迈进的进程“暂时停滞”，但未看到关税引发广泛“第二轮效应”或供应链瓶颈的迹象。
3.预期稳定：强调通胀预期依然稳固锚定，这是维持低通胀的关键。
就业市场
1.正在降温：劳动力需求放缓甚于供给，就业增长疲软，失业率稳步上升。（现在对于就业的担忧超过了对于通胀的担忧，岗位数量的减少可能分为2个部分，1个是在前一个周期中多招了太多的人所以现在要lay-off这或许更偏结构性摩擦，另一方面是AI的持续应用使得企业实际需要的员工数量或许是永久性地减少）
2.渐进过程：这是一个持续、渐进的冷却过程，未出现裁员激增等急剧恶化迹象。许多指标已回到疫情前（非过热）水平。
政策立场
1.支持降息：劳动力市场降温和通胀风险缓解，为上周的降息决定提供了依据。
2.位置良好：随着政策放松，美联储已将“略具限制性”的立场向中性方向推进。货币政策正进入2026年的良好位置。
3.风险平衡：他认为，近几个月就业的下行风险增加，而通胀的上行风险有所减弱，货币政策正着力平衡这些风险（是否能够代表美联储整体的态度）。
Nick Timiraos：截至11月，过去六个月私营部门就业人数平均每月增加44,000人（与10月持平）。这是疫情后的经济重启周期中六个月招聘速度最慢的一次。（重心转向就业数据，和威廉姆斯的表态inclination是一致的）