20260101
英伟达和AMD将于下月起大幅提高GPU价格;RTX5090（游戏级）售价将从2000美元涨至5000美元（涨幅1.5倍）Newsis
20260107 CES
1/NVDA的Rubin平台:除了性能，最大的增量惊喜是什么?
制造效率的质变这可能是本次最被低估的利好。管理层透露，Rubin计算板的组装时间仅需~5分钟，而上一代Blackwell需要~2小时。这意味着=供应链爬坡将极其顺滑。Blackwell时期遇到的制造瓶颈（有哪些瓶颈？）在Rubin上被大幅优化，系统级制造能力显著提升。进度确认=Rubin已处于"全面生产"状态，首个机架已开始部署。发布时间维持在2026下半年，届时营收将开始放量。
2/供需关系的现状:管理层还在"管理预期"吗?
完全没有。管理层对需求的形容词是"Skyrocketing"(一飞冲天)。即便上个季度已经beat and raise，他们依然没有任何压低预期的意思。新的瓶颈=存储(Memory)。这是目前供应链的主要挑战。NVDA的护城河作为唯一一家直接采购如此巨量DRAM和HBM的芯片公司，其规模优势=优先拿货权。这在缺货周期中是巨大的竞争壁垒。
3/AMD的CES表现:OpenAI站台意味着什么?
最强背书 OpenAI总裁Greg Brockman与苏姿丰同台，虽然没透露具体用量细节，但这直接证明了AMD在顶级AI玩家中的地位。大摩的冷思考：尽管生态在变好(如Luma AI60%的推理跑在AMD上)，但目前的成功很大程安上=算力整体供不应求的溢出效应+尚在早期的性价比优势。核心逻辑要想股价持续上涨，AMD必须证明自己不仅仅是"买不到NVDA时的备胎"，但这还需要时间验证。
4/汽车与机器人:画的大饼开始落地了吗?
汽车业务不再是PPT。与奔驰合作8年的成果将在今年Q1随Mercedes-BenzCLA落地，搭载全套 NVDA技术栈。长期定性自动驾驶已被定义为"数十亿美元级"的业务(涵盖训练、模拟、车载计算)。机器人发布了新的模型和工具(Cosmos，GR00T)，波士顿动力和LG都在用。这块业务正在复制当年CUDA的生态打法。
5/投资建议与风险:大摩怎么看现在的股价?
NVDA股价目前比高点低10%，市场还在消化Rubin的规格没变这一事实。但大摩认为，随着Rubin顺利量产+需求毫无衰退迹象，市场热情今年会回归。AMD维持"持股观望"(Equal-weight)。虽然有OpenAI站台，但受制于CPU市场面临内存涨价的逆风，短期兴奋度有限。目标价看$260(基于2027年预期)。
20260112 英伟达和礼来宣布成立人工智能联合创新实验室，旨在加速药物研发，双方将在未来五年内共同投资至多10亿美元用于基础设施和研究。
近期英伟达发布了多项跨界合作项目，或许我们能够从中看到的是黄仁勋的野心和“焦虑”。在以前的故事中，卖硬件铲子的公司有天花板、软件公司因为几乎为0的边际成本最终扩散得更远市值更大，但是在最新的AI故事中，老黄应该远远不止满足于做一个硬件卖铲子的公司，而是要把卖铲子赚到的钱用于投资孵化项目，赚2种钱：一方面是让铲子能够卖得更多、更有需求市场，量价齐升（AI芯片可以用于很多领域，比如自动驾驶、比如医药、etc）,另一方面是如果未来某个领域成功了也能获取投资收益