第一次挫折：高杠杆收购引发的债务危机(2018-2020)
情况：2018年，天齐锂业以约40.66亿美元收购SQM的23.77%股权。但公司自有资金仅7.26亿美元，其余35亿美元为银行贷款，杠杆率极高。
影响：收购后锂价下跌，叠加并购贷款集中到期（2020年底有18.84亿美元贷款面临违约），公司陷入债务危机，一度面临破产风险。为求生，天齐锂业不得不“断臂求生”，于2020年底出售其优质核心资产——澳洲子公司TLEA49%的股权，以换取14亿美元资金。
第二次挫折：资源国有化下的权益侵蚀与败诉(2023-2026)
情况：从2023年底开始，在智利锂矿国有化政策下，SQM与智利国家铜业公司（Codelco）推进合资。天齐锂业作为持股22.16%的第二大股东，认为此交易严重损害自身权益，但相关交易被SQM董事会通过，未提交股东大会表决。
核心权益损失：
控制权丧失：2031年后，SQM核心锂资产将完全由Codelco控股（持股50%加一股“黄金股”）的合资公司运营，SQM及天齐锂业失去控制权。
收益权大幅削减：2025-2030年，智利政府将获得合资公司70%的经营利润；2031年后，这一比例升至85%。这意味着天齐锂业未来的投资收益将急剧缩水。
法律抗争失败：天齐锂业在智利提起多轮法律诉讼，主张交易需经股东大会批准。2026年1月27日，智利最高法院作出终审判决，驳回天齐锂业上诉。法律途径在智利境内已穷尽。
20260214一季度内维持震荡格局，锂电下游的新能源车消费不足、上游涨价后无法顺价，产业链各节点仍然在博弈过程中，无法吸引需要确定性的大资金入局