中钨高新（钨+PCB概念）
2026Q1营业收入70.07亿元，同比+106.5%/环比43.49%；归母净利润9.21亿元，同比+264.4%/环比111.82%（净利增速更高，说明毛利提升；环比大于同比的25%，Q1为加速上涨）
归因：①钨原料价格大幅上涨，有效向下游传导（能够顺价，因为下游需求量、支付能力都很强）；②硬质合金订单量价齐升；③远景钨业完成注入，产业链龙头地位进一步夯实
20260429 PE静态x102.00 PETTMx67 PE forwardx49(26Q1钨价主升，静态/TTM估值还非常高，但是要看远期PE具体有多少）
年报陈述：2025年全国钨行业营业收入1900亿元，同比增长41%；实现利润总额200亿元，同比增长49%；钨产业链效益冷热不均，矿山受益于总量控制政策，供应偏紧，价格上涨对利润率的提升较大。当前钨行业供需呈现资源端供给偏紧，下游重点领域需求爆发的格局。从供给端看，国内资源受制于总量控制及资源贫化难有明显增量；从需求端看，下游AI领域用PCB行业需求爆发式增长、新能源领域对钨材需求大幅增长，硬质合金、钨特钢、钨材等传统需求有望保持增长；海外随欧洲制造业修复，硬质合金需求保持稳增，深加工产品高端化将是大势所趋。