2026Q1：营业收入73.03亿元，同比+26.9%/环比+7.7%；归母净利润21.73亿元，同比+207.1%/环比+65.3%（归母净利润增速远大于营业收入增速，说明成本增加程度很小->油运船舶的成本是比较固定的，运费从盈亏平衡线上提升，净利润弹性非常大；最近6个季度的单季度营收/净利变动还没有特别明显的趋势性，看26年的运费是否还能维持高位甚至再创新高）--但是中远海能的运力上限是固定的，价格显著上涨的情况下，营收没有大幅度增加，应该是“量”没有放出来，价格倒是上去了，那么下一个问题就是：能不能量价齐升
20260429 PE静态x29.43;PETTMx21.59;PE forwardx10.69(前瞻PE是很低的状态了，近期股价受到了霍尔木兹海峡封锁的压制，被认为是价格虽然高、运不出来也没用；上海航交所数据，油运价格高位回落，也是近期压制股价的一个因素）
归因：①VLCC各航线运价大幅上涨（同比+238.9%，环比+17.9%）；②外贸油运毛利同比+317.6%；③LNG板块利润稳健增长
华源证券一季报点评：VLCC运价淡季走强高位承压，驱动Q1业绩同环比增长：2026年Q1公司业绩大涨主要系报告期内油轮业务带来重要净利润增量。油轮市场：2026年1-2月，在基本面供需偏紧的支撑下，叠加“长锦因素”与中东地缘扰动持续发酵，VLCC即期市场呈现“淡季走强”的强势特征，行业日收益均值达到10.2万美元，较2025Q4小幅走高。VLCC期租租金与二手油轮资产价格亦同步攀升。进入3月，中东冲突升级引发原油供应中断，沙特延布等湾外港口以及大西洋长航线需求短期难以有效补充，货量收缩导致运价高位承压，不过大西洋-中国运价表现仍强于1-2月水平。