6-7月整体思路 减A股仓位，加美日仓位
A股有明显的大资金抽离的迹象，而美日未见此种系统性下行趋势，仍在上行过程当中；但仍需注意拥挤交易带来的对任何消息的过激反应、波动放大
重要日期：20260616 BOJ议息会议；20260618 FOMC议息会议，沃什就任之后首次议息会议后讲话
20260628
在沃什作为美联储主席的FOMC首秀之后，市场对利率的押注更偏向了加息方向，或者至少是延缓了降息，但是目前还没有“顽固长期通胀”的预期，更多是因为担忧原油价格影响PCE以及向下游化工品进行传导，是否为“一过性”市场没有完全确认，但已经在贵金属市场见到了显著的“高利率”预期的price in
另一方面有意思的是，美元指数来到了高位，似乎是站稳了101，这与大家年初预计的弱美元环境直径相反；但同时在6月最后一个完整的交易周里，又看到了明显的利率的下降，0621-0626，其中
us2y：4.2280->4.0880，-14bp
us10y：4.5180->4.3720，-14.6bp
us30y：4.9450->4.8650，-8bp
利率曲线下移，30y下降幅度较小；结合美元指数走强说明美元需求较强，怀疑是更多资金流入美元资产，AI强劲增长也使得资金对其信任度更高，前期因各种原因撤离的资金重新用脚投票买入美债，推高美债价格从而压低ytm
MU财报在0624夜间美股收市之后发布，营收、利润、毛利率、指引均大超预期，但在涨了一日之后，苹果趁势发布了MacBook和iPad系列的涨价，理由是内存涨价使得公司不得不跟随涨价、但此说法随后马上被美光的首席商务官驳斥：1、现在缺内存就是因为苹果前几年的极端压价使得公司没有利润/资信进行贷款进行扩张 2、苹果涨的价远超内存涨的价，实则是将自己想对终端客户涨价的意图转嫁给美光
市场看起来因为苹果及紧跟其后的微软Xbox涨价出现了明显的调整（周五全球与AIcapex相关的公司股价均受损），但我倾向于认为这是一种“顺势而为”而非真的是CSP会因为内存涨价而降低AI capex（但可能因为AI项目IRR或者FCF问题而出现AI capex的增速降低）：苹果的产品会（部分）因为内存涨价而涨价，是在苹果1月30日的财报会上Tim Cook就明确说过的，内存紧缺和价格上涨并非这几天才知道的事情，而现在接近半年末：机构有调仓rebalance需求，整体以系统性卖盘为主，7月开始后才转为净买入；其次月末还有就业数据，前一个月的大爆雷可能加剧资金“场外观望”或“阶段性落袋”的情绪。
7月份关注重点，从宏观专项AI产业周期叙事，尤其下半月有多家科技巨头财报，重点关注高管对于AI capex给予的指引（影响市场对上游硬件厂商的“周期走到哪一步”的预期），AI收入、项目投资回报率的表述（到底AI赚不赚钱，商业模式有没有跑通）