阿里巴巴战略配售为AI
2026年8月23日，阿里巴巴宣布按每股112.70港元配售7.1亿股新股，募资总额800亿港元（净额约797亿港元）。这是阿里2019年港股上市以来首次新股配售，创港股史上最大规模配售纪录。配售对象为美国境外机构投资者，资金100%投向全栈AI能力与基础设施建设。
过去一年多，阿里在外卖大战中烧掉约800至1000亿元。随着外卖补贴战降温，阿里将战略重心全面转向AI。但AI投入体量巨大——阿里已承诺三年投入3800亿元，目前完成近半；单季资本开支达677亿元，自由现金流净流出持续扩大。账上虽握有大量现金，但经营现金流已无法覆盖AI投入，只能通过股权融资补血。从烧钱抢市场到增发为AI输血，折射出阿里从零和博弈转向押注长期技术竞争力的战略抉择。回望过去，如果阿里在2025年没有选择为外卖烧钱，节省下来的现金完全可以投入AI建设，如今才转变方向，可谓迟滞。