20250801前瞻 8月博弈因素
【关税】
cons:除中国外，美国在与其他国家的关税谈判中都被认为是占了上风，被认为是我方当前面临较大的谈判压力，且美国已经能够集中精力与中国进行谈判；第三轮斯德哥尔摩谈判无实质性进展，只是延期，中方抓住英伟达H20芯片后门问题高举高打显示强硬态度，为谈判前景蒙上阴影
pros:从表面上看，美国已经与欧美日韩等主要经济体达成协议，但细节方面经不起推敲，白宫方面急需一些“成就”向国内选民交待并压制政敌，欧美日韩给了“面子”承诺进行几千亿美元的投资，但可能把正常的经贸往来都划入投资的范畴来凑数，几千亿的deal只是新闻噱头，距离真的落地还要很久（懂王可以谈判make deal，但是他的团队难以把deal推动落地）；因此，我国完全有底气和美方进行谈判而不需要急于达成协议，同时，敢于拿H20开刀说明此阉割版芯片并非中方非要不可，至少已经有了性能相当的替代品
【宏观】
cons：7月PMI各分项全线走弱
pros：国内政策向来是进行平滑调节的，年中数据走弱、更有可能促成Q3以及Q4更多的刺激政策落地——雅下水电1.2万亿投资项目，提供了一个范本，zf可以进行有战略意义的大规模基建，应该还储备有其他类似的基建牌，会在需要的时候打出进行托底
【产业】
AI方面能够看到政策不断给予支持，但产业科技突破的进度似乎停滞，且暂时没有看到实质性的商业落地idea，犹疑心态较强；
医药方面不断有实质性的业绩支撑及BD项目落地新闻，至少提供了solid的上涨依据，在历次大盘下跌的过程中，可以看到抗跌属性较好；
新能源汽车，下半年并不能看到好转，应该会厮杀加剧；对于智能驾驶的争议还在继续发酵，小米su7高速车祸、懂车帝测试视频等均增加了对这个行业的质疑，但长期的发展方向仍然是在的，这会是我国在汽车行业的弯道超车
4、货币：降准降息似乎是一个方向，但具体落地的强度和预期并不明确
【政策】
“反内卷”有一些反复，但主要在执行层面，反对一窝蜂式的反内卷，大的方针导向不会变；传闻中的生育补贴/育儿补贴落地，应该对二三四线城市的作用更大，人口大周期问题下的一个稍稍弥补的措施，但还是没有办法对抗大趋势