20250809
1、美港A，从近期K线来看，定价权在港A，具体是港还是A不清楚，当前南向持有比例为9%，202409以来主趋势为流入；
2、公司从诞生开始就有很高的国际化基因（创始人欧雷强是美国人），大单品泽布替尼的美区销售是公司主要的营收来源，平台非常国际化（成本高）；坚定的出海路线；公司整体气质很清高，没有仿制药的包袱，和孙飘扬恒瑞从底层摸爬滚打起来的底色完全不同
3、2025Q2首次盈利，后续公司估值逻辑将有变化（按照业绩估值，而非梦想），中报公布后股价大跌（HK-6.14pct，688 -4.68pct，美股-3.39pct，港美换手率1pct以下，688换手率4.68pct），但考虑到近期FIC创新药行业涌入大量热钱，有蹲财报sell the news的嫌疑，叠加周五整体盘面情绪低落，尚需观察后续股价中枢是否提升
隐忧：
1、泽布替尼（BTK抑制剂，适应症CLL、SLL、WM，非实体瘤药物）作为大单品头对头beat了艾伯维的伊布替尼，但面临阿斯利康竞品阿卡替尼的挑战、患者流失【可以考虑nvo-司美格鲁肽，默沙东-k药的关系，其实并不是只有百济神州有这个问题】
2、实体瘤药物进展缓慢【非实体瘤 白血病、淋巴瘤、胶质瘤等，容易在全身扩散，生长速度快，影像学难以检查；实体瘤如肺癌胃癌等，有形肿块/有形瘤】
20250820 李强在北京调研生物医药产业发展时强调 加大高质量科技供给和政策支持 着力推动生物医药产业提质升级，昌平实验室、百济神州、北京飞镖国际创新中心