SK 电讯旗下 SK Hyper 洽谈融资，首期 5GW 数据中心需 3500 亿美元
据彭博社 2026 年 10 月 23 日报道，SK 电讯今年 7 月成立的数据中心子公司 SK Hyper 正与大型科技公司和金融投资者洽谈融资，计划到 2035 年在韩国建成总容量 15GW 的数据中心。首席执行官郑锡根称，仅首期 5GW 就需 3500 亿美元（含设备），折合单 GW 约 700 亿美元；首轮外部融资目标在今年年底或 2027 年初完成，随后三至四年继续募资。
项目采取与数据中心租户、外部投资人共担建设成本的结构，公司称会按实际需求调整投资节奏，不会一开始就承诺整个计划。SK 电讯计划 2030 年前向 SK Hyper 投入 7500 亿韩元（约 5.7 亿美元）。在建项目包括蔚山 900MW 与为 AWS 建设的 100MW，公司正与韩国政府洽谈更多选址，并计划面向日本、中国台湾等亚洲市场以及中东政府客户，以算力加模型的打包方式输出。郑锡根称公司可能最早在明年产生收入，早于 2029 年首批数据中心建成。15GW 相当于 15 座百万千瓦级机组的满负荷出力，若按 70% 负荷率估算，年用电量约 90 太瓦时；韩国电价偏高，公司寄望于集团在芯片、能源与电信的关联公司通过提升计算效率来抵消。郑锡根称「我们正与许多战略与财务伙伴洽谈」，「会适当地管理风险，与市场需求同步」。
市场侧的对照是估值回调：过去一个月 SK 海力士跌近 35%、三星电子跌超 27%、SK 集团跌超 25%，投资者开始担心未来 AI 服务支出撑不起全球数万亿美元的算力建设。
观点
- 单 GW 700 亿美元把议题从芯片移到电力和资本：这个口径含土建、供配电、冷却与设备，规模已接近国家级电力工程，瓶颈排序里并网与电价排在 GPU 之前。
- 共担成本是给需求不确定性定价：由租户与外部投资人分摊、按需调整节奏，实质是把超大规模项目的预租风险前置给资金方，也解释了首轮融资为何要跨年谈判。
- 「明年有收入、2029 年才建成」是这类项目的通用打法：先靠既有资产与批发转租确认现金流，再滚动建设，收入曲线因此早于资产交付，这也是它敢承诺提前创收的底气。
- 韩国权重股的回撤是这套模式的约束条件：一个月 25% 至 35% 的跌幅下移了股权融资的定价基准，3500 亿美元里债务与产业资本各占多少，会比总规模更值得跟踪。