美国能源部将氦气列为关键材料，半导体用气供应链风险上升
美国能源部 10 月 23 日依据《2020 年能源法》将氦气认定为关键材料，成为该框架下第 20 种关键材料。能源部长赖特称，氦气对半导体与各类先进技术生产不可或缺，在许多关键应用中没有可行替代。认定后符合条件的项目可获得联邦融资与技术援助，监管框架同步收紧；该认定本身不构成出口限制。
- 供给端三重冲击：卡塔尔拉斯拉凡占全球供应约三分之一，3 月初遭袭后卡塔尔能源全面停产，官方称至少需三年才能全面恢复；俄罗斯 4 月起临时出口管制至 2027 年底，对亚洲配额压至 2025 年同期四成；美国 2025 年产量约 8100 万立方米、占全球 43%，但提纯产能与审批周期制约扩产
- 价格：液化空气集团前高管 Rich Brooke 称冲突以来现货价翻了三倍，当前成交区间 600–1200 美元/千立方英尺，历史峰值在 2000 美元以上；液氦跨洋运输约有 45 天蒸发窗口，无法靠囤货对冲
- 用量：Polar 总裁 Surya Iyer 称晶圆厂约四到五成设备使用氦气，数百道工序依赖，缺气即全线停产
- 流向重构：美国怀俄明州能源管理局称冲突以来美国氦气出口量增长 70%，韩国、中国台湾地区与新加坡厂商转向美国采购；卡塔尔复产叠加物流恢复预计仍需数月到数年
- 中国侧：2025 年氦气总供应 5818 吨，进口 4913 吨，对外依存度 84.4%，国产仅 905 吨；7 月 10 日商务部、海关总署 2026 年第 29 号公告对氦气实施临时禁止出口管理，国产氦气全部留存国内；5 月后俄货源到港叠加国产新项目投产，国内价格自 4 月高点回落逾八成
观点
- 认定的直接效果是补贴与审批，短期不改变供给量；决定 2027 年供应的是卡塔尔复产进度与俄罗斯配额，这两项都不在美国掌控之内，因此政策工具与实际供给之间存在明显时滞。
- 把氦气放进与稀土、镓锗同一框架看，关键材料的清单化正在双向使用：美国用清单引导本土产能，中国用出口管制锁定存量，半导体材料的定价权进一步从市场转向政策。
- 对芯片厂是成本项而非断供项：氦气在晶圆成本中占比很低，涨三倍也不足以改变扩产决策，但会拉长设备交付与工艺验证周期，这一点在 2027 年新厂投产节奏上才会显现。
- 国内标的的弹性来自提纯产能而非气源：84.4% 的依存度意味着替代空间明确，但 4 月以来新项目累计新增产能仅 43.8 万立方米，短期难以改变进口格局。
来源：美国能源部（经中新社）、新浪财经、腾讯新闻