关税 二次惊奇
10月以来，中美双方在船舶费用、稀土出口管制、反垄断等多个方面出现摩擦增多迹象，直到昨天特朗普威胁全球加征100%额外关税，使得中美关税再度骤然“升级”。
这其中，既有中国的“先手”（如稀土管制），也有针对美国政策的“反制”（如船舶港务费）。按时间顺序看，
1） “港口费”：10月3日，美国海关与边境保护局（CBP）确认自10月14日起对进入美国港口的中国拥有、运营或建造的船舶，以及所有外国建造的汽车运输船征收额外费用。该政策始于去年4月，美国对中国海事、物流以及造船业开启301调查，并于今年4月17日宣布于180天过渡期后正式收取“港口费”。作为应对，中国交通运输部在10月10日发布公告，决定自10月14日起对美船舶收取船舶特别港务费。这一点更多是象征性的反制，对美国的实质影响有限。
2）稀土出口管制：稀土管制作为“先手”在4月就已经出现在“谈判桌”上，然而10月9日的一系列举措更为严厉，不仅将在11月8日对超硬材料、部分稀土设备和原辅料、5种中重稀土、锂电池和人造石墨负极材料实施出口管制，也将即日起对境外稀土出口和稀土技术实施管制。新规要求跨国公司销售的商品中，如果含有的中国稀土矿产占产品价值的0.1%或以上，则需要获得北京方面的许可，这将使得跨国科技公司的关键产业链面临挑战。这一政策的“杀伤力”更大，也是特朗普全面提高关税的主要借口。
3）再度加征关税：10月10日晚，特朗普威胁将自11月1日起对中国的所有产品征收100%的关税，并对关键软件实施出口管制。若生效，美国对中国关税税率将从当前的50-60%（2018年的13-20%+ 20%芬太尼+10%对等关税+232行业关税）升至180%甚至更高。
A股：相对不利因素是点位较高，主要是估值、流动性、风险偏好抬升驱动，相比于有盈利支撑的情况会稍显脆弱，但此时市场信心显然更足。借机消化前期涨幅也是不错的节奏。
周一的低开低走是大概率事件，往何处抄底是一个问题：
1、有实打实的业绩支撑，伴随三季报公布较为容易修复
2、“情绪”，美国反对则我方更强的票，比如稀土、自主可控概念
3、国家队持仓，这些通常是稳大盘拉指数的工具票，9月份整体受到了压制，可能也是为了美国二次作妖时用以稳住局面
4、内需方向，受外部干扰较小（但国庆数据人均消费下降，内需反弹不会很快到来，安全性较高但同时短期内弹性空间尚且不足）
20251014 关税二次冲击开盘第一天
由于周末已经有美国政府高管表态释放缓和信号，连续交易的比特币已经反映了“避险”情绪的减弱（现在比特币是风险资产，而不是避险概念，它和黄金是不一样的）。周一开盘之后，港A均是大幅低开之后直线拉升，且我们并没有看到有过于明显的护盘迹象，港A银行股确实比较平稳，但非银金融保险证券还是有较大的调整幅度，而相比之下，稀土、国产算力、新能源概念则显示出其强势在盘中逐渐翻红，其中中国稀土、北方稀土+10涨停，华虹+20涨停，金力永磁+17.60，正如之前所料，这两个“东升西落”概念确实会在对美对抗情绪非常浓厚时相对市场有很不错的表现。A股各大宽基，均未出现放量的情况，成交量甚至不如10月前2个交易日。
对比0407，今天的冲击显然小得多，不过仍然要警惕10月份内中美谈判反复的风险，料行情不会一帆风顺，同时要开始注意密集的三季报，高位股票有消化估值的需要。