20251122 近期有非常明显的“抛售一切”的迹象，尤其明显的是比特币，从高点跌落近30%，抹去全部涨幅。按照不同逻辑运行的资产价格在同一时间同时下跌，那么最有可能的原因是“流动性紧张”。而借着这种流动性紧张，又有很多资产的利空因素被翻上台面，成为了抛售的“借口”，于是捡漏抄底的机会就在这种行情中诞生，成为下一次主升浪的起点。当然，每一次调整都会伴随着其他的因素，单一原因往往无法形成大的波动。
当前市场中的不利因素：
1、流动性：政府停摆，很多钱没办法花出去；又发了很大一笔国债，单周发行5090e美元创历史极值记录；
2、货币：12月可能不降息，美联储内部意见非常割裂，宏观数据因为政府停摆暂停公布使得美联储FOMC票委缺乏决策依据，每个票委公开讲话都会引起市场大幅度的波动（风险资产首当其冲，观察品种：纳指、日经、btc）
3、产业：AI泡沫论、算力过剩论，OAI高管说希望国家贷款提供信用支持（如果OAI有自身造血能力，或者市场化募集资金很容易，为何还要国家的钱呢？），黄仁勋说AI竞赛中美国只领先中国非常少
4、换仓：08年的大空头michael burry扬言做空nvda和pltr；Q3基金披露peter thiel、软银清仓英伟达，桥水全面减持科技而增加防御性仓位，增持谷歌（相对而言更偏软件）的有巴菲特、索罗斯等，虽然如果深究下去，是和每个大佬的投资风格、每个基金的投资目标有关系，但是大佬对市场总是有一定号召力的，也容易引起不坚定、非“深信”资金的撤离。英伟达毕竟是最近3年里资本市场宠儿+AI龙头标的，被清仓/做空会被阶段性得解读为“大佬清仓NVDA——>AI不行了”（二极管言论就是很容易传播发酵）
20251123 发现在流动性危机的时候，btc是一个很好的观察指标，可以纳入每日观察的框架。上一次流动性危机可以追溯到25年8月初，当时btc也从高点回撤了30%左右
20251124 中美元首通话，但是对中美股市的推动作用似乎都不大