金：紫金矿业、山东黄金
铜：洛阳钼业、江西铜业、铜陵有色
银：兴业银锡（银较少单独出现，常常是和铜伴生；所以生产银的企业往往也是铜的供应商）
紫金矿业的核心是“铜”与“黄金”的双轮驱动。黄金兼具商品和金融避险属性，其价格波动性通常小于钴。这种业务构成使其抵御单一金属价格波动的能力更强，业绩相对更稳健。
2025年上半年矿产铜收入273亿元，毛利占比约41.7%。黄金业务贡献了另一大块稳定利润
a.卡莫阿-卡库拉铜矿，刚果（金），资源量约4266万吨，品位高（约2.52%），三期全部达产后年产能将达约60万吨，将成为全球第四大铜矿。
b.巨龙铜矿,中国西藏,资源量超2588万吨,平均品位0.29%，为中国最大铜矿；二期投产后年产能将达30-35万吨，远期规划产能约60万吨。
c.佩吉铜金矿,塞尔维亚,资源量1969万吨，上矿带品位高（约2.43%）；上下矿带整体扩建后总年产能将达30万吨。
d.紫金山铜金矿,中国福建,公司发祥地，2025年新探获铜资源133万吨，为福建省近20年最大斑岩型铜矿。
*铜的库存主要存在于精炼铜（金属）环节，且体量远小于年消费量。矿山层面几乎没有“可调节的矿石库存”来缓冲生产波动；
*铜矿开采是运行一条刚性生产线。从采矿、破碎、磨矿到浮选，任何一个环节的产能不匹配都会导致整个系统效率下降甚至停滞。提升产量必须系统性扩大每个环节的产能，这绝非一日之功。
国内外分析师对铜的看法在视角上存在一个核心差异：国际机构更偏向于讲述一个基于能源转型、供应短缺的“长期宏大叙事”，而国内分析师则更聚焦于现实中的“紧平衡博弈”和短期需求验证，因此对短期价格走势的判断也更为谨慎。
2025铜矿供给扰动
1、印尼Grasberg铜矿泥石流事故：2025年9月8日，位于印度尼西亚、由自由港麦克莫兰（Freeport-McMoRan,FCX.N）运营的Grasberg铜矿发生大规模泥石流，约80万公吨湿物料涌入矿井，导致矿山整体停产。公司因此宣布供应合同进入“不可抗力”状态。据分析，该事故预计将使2025年第四季度供给减少约20万吨，并可能影响2026年产量。
2、刚果（金）卡莫阿-卡库拉铜矿矿震事件：在2025年5月24日公告发布前，紫金矿业（02899.HK/601899.SH）持有44.45%权益的卡莫阿-卡库拉铜矿发生多次矿震，导致卡库拉矿段东区出现冒顶片帮。事件造成该矿段井下作业暂停，选厂只能低产能运行处理地表堆矿。这预计将对项目2025年52万至58万吨的计划产量产生不利影响。
3、赞比亚谦比希湿法公司溃坝事故：2025年2月18日，中国有色矿业（01258.HK）旗下运营穆旺巴希矿山的谦比希湿法公司，因尾矿坝防渗膜被盗和强降雨而发生溃坝。该公司自2月起停产，截至当年9月仍未复产。事故导致其2025年上半年阴极铜产量同比大幅下降73.3%。
4、智利埃尔·特尼恩特铜矿地震坍塌：2025年7月31日，智利国家铜业公司（Codelco）旗下的埃尔·特尼恩特铜矿受4.2级地震影响，发生矿井坍塌，事故造成6人死亡。公开信息中未提及具体的产量影响数据，但该矿是Codelco的重要资产，2024年产量为35.6万吨。