Meta 宣布至多 950 亿美元股权融资，英伟达、AMD、博通拟合计认购 50 亿美元
Meta 于 10 月 26 日（美国当地时间周一）公告，拟通过承销公开增发与市价发行（ATM）两阶段合计筹集至多 950 亿美元股权资金，用于 AI 基础设施与个人超级智能投入。首期约 350 亿美元，由 225 亿美元 A 类普通股远期出售协议与 125 亿美元 A 类强制可转换优先股存托凭证（拟以 METAM 为代码在纳斯达克上市）构成，后续至多 600 亿美元 C 类普通股 ATM 计划预计 2027 年一季度启动。公告称英伟达、AMD、博通有意按同等条件合计认购最多 50 亿美元 A 类普通股，属非约束性意向。
- 承销商获 30 天超额配售权，可另购最多 18.75 亿美元存托股份与 33.75 亿美元 A 类普通股；摩根士丹利与高盛任联席牵头簿记管理人；普通股远期结算不晚于 2027 年 11 月 19 日
- 2026 年资本开支指引 1350–1450 亿美元，下限由 1300 亿美元上调；前三季度经营现金流 970 亿美元，三季度末现金及有价证券约 820 亿美元
- 三季度营收 646 亿美元、同比增 26%，净利润 99 亿美元；财报后自由现金流首次单季转负，当日股价下跌，本次公告后盘前回升约 1.6%
- 已签租赁与合同未来支出约 8250 亿美元；在建四座单座超 1GW 的超级集群，2026 年基础设施总容量接近同比翻倍
- 高盛估计 2026–2031 年全球 AI 相关资本开支合计约 7.6 万亿美元；三季报后至少 13 家投行上调 Meta 目标价
观点
- 最实质的信息是融资方式的切换：此前超大规模厂商主要靠经营现金流与投资级债务，Meta 把股权摆上台面，等于承认 AI 资本开支已超出自身造血能力的覆盖范围。
- 三家芯片供应商同时出现在认购名单上，"卖铲子的人买客户股票"从私下安排变成公开披露；50 亿美元相对 950 亿规模不大，信号意义大于财务意义——供应商需要客户的资产负债表继续扩张，才能消化自己的产能。
- 对纳指权重的含义中性偏负：2027 年一季度还有 600 亿美元 ATM 待执行，股本稀释是确定的，而 AI 收入的兑现节奏至今没有量化口径。
- 观察点放在两处：未来两周 Alphabet、微软、亚马逊是否跟进同类股权融资；这 50 亿美元意向最终是否落地为实际认购。