多家 A 股光通信公司回应大摩 FCC 纪要：称属非正式法规，调整集中在光芯片环节
2026 年 10 月 9 日，针对 10 月 8 日光通信板块大跌，长光华芯、东山精密、中际旭创、仕佳光子等陆续公开回应摩根士丹利 10 月 1 日那份 FCC 调研纪要；源杰科技未回应。板块当日盘中一度下探，随后走出 V 型反弹。
| 公司 | 回应要点 |
|---|---|
| 长光华芯（688048） | 纪要系大摩策略师在华盛顿会见白宫与 FCC 高级官员时取得的政策讨论阶段口头信息，并非 FCC 正式成文法规，「其真实影响有待商榷」；3.2T 国内仍处起步阶段，预计 2028–2029 年才规模化放量，今明两年主力出货仍是 800G/1.6T，且这两档极度紧缺 |
| 东山精密（002384） | 65% 美国原产物料比例属非官方市场传闻；公司光模块所用光芯片部分自研自产，在光模块 BOM 成本中占比不超过 10%，其余物料可适配原产地要求，合规空间充足；未收到客户关于 FCC 的专门问询；未来不排除在美国布局产能 |
| 中际旭创（300308，投资者交流纪要） | 3.2T 规模化放量在 2028–2029 年前后，2026–2028 年行业主流出货依旧是 800G 与 1.6T |
| 仕佳光子 / 源杰科技 | 前者称「目前还是未生效的内容，还无法预测具体的影响」；后者截至报道时未回应 |
跌幅分布揭示了市场的真实定价对象。 10 月 8 日，国产光芯片公司源杰科技跌停、电芯片公司优迅股份跌 10.65%，而光模块组装龙头中际旭创、新易盛仅跌 3.15%、2.7%。按卖方对 3.2T NPO 硅光可插拔模块的 BOM 拆解，电芯片（DSP、TIA/LA 等）占 35%–42%、光芯片合计占 25%–32%，两者相加恰好卡在 65% 这条线上——规则若落地，被挤出的是国产光芯片与电芯片的替代空间，组装环节受冲击最小。
观点
- 回应把「政策推演」与「已成文规则」的界线划清了。 大摩那份材料通篇是 potential、likely、could 这类措辞，来源是策略团队与华盛顿法律团队的交流，既无 FCC 规则文本也无提案记录；市场按已成文规则定价，属预期先行。
- 结构性冲击大于总量冲击。 65% 门槛若成立，最上游的国产光芯片与电芯片承压最重，模块组装环节保住订单但成本结构抬升；这与 10 月 8 日的跌幅排序完全一致。
- 时间差仍是缓冲。 3.2T 要到 2028–2029 年才规模化，800G/1.6T 当前极度紧缺，未来两年不构成对国内光芯片出货的约束；公司层面已在推进海外设厂以贴近客户、满足供应链本地化要求。
事件与报告要点见同站笔记《大摩光模块限制报告假期发酵》、《摩根士丹利：美国对光模块的限制更可能落在 3.2T》。
来源：上海证券报（新浪财经）、上海证券报（新浪财经）、21 世纪经济报道、etnet 经济通