AI 融资进展更新（9 月中至 10 月）：Anthropic 冲刺 2 万亿美元 IPO、DeepSeek 二轮逼近千亿
本篇是三条融资跟踪表的增量：美国股权#293、美国债券#295、中国 AI 产业链#308。
| 主体 | 进展（截至 2026-10-10） |
|---|---|
| Anthropic | 估值仍以 5 月 H 轮的 9,650 亿美元为基准；据彭博报道，IPO 拟按约 2 万亿美元估值、募资最高 1,000 亿美元，最早 11 月中旬上市，挑战 SpaceX 6 月 862 亿美元的纪录 |
| OpenAI | 洽谈至少 300 亿美元新融资，投前估值约 1.4 万亿美元，不设领投方（见#343） |
| 博通 → Anthropic | 路透社援引 Anthropic 尚未公开的 IPO 招股书草案：博通同意提供最高 420 亿美元贷款投入算力基建，未来可转为股权；Anthropic 五年 TPU 算力租赁总承诺 1,252 亿美元，预计 2027 年成为博通芯片设计业务最大客户 |
| DeepSeek | 第二轮融资接近收官：至少 800 亿元，按已签条款清单逼近 1,000 亿元（原目标约 500 亿元），目标估值约 5,000 亿元；腾讯与宁德时代或为出资最高方；前高瓴创投合伙人严文韬 9 月底出任 CFO，中信证券尽调中，计划年内启动科创板流程 |
| 月之暗面 | 10 月 6 日完成 IPO 前最后一轮私募融资，估值约 500 亿美元；拟 2027 年一季度在港上市、募资最多 50 亿美元，最快 10 月起与投资者初步会谈；9 月初已以保密形式递交 A1 |
| 快手可灵 AI | 据悉计划最早明年赴港上市，融资规模至少 10 亿美元 |
港股闸门同步打开。 前三季度港股 115 家企业挂牌、募资 3,855.66 亿港元（同比 +105.18%），德勤把全年募资预测从 3,000 亿上调到 4,800 亿港元；阶跃星辰已拆离岸架构、面壁智能 8 月完成辅导备案，智谱与 MiniMax 则在今年 1 月挂牌。
观点
- Anthropic 的 2 万亿美元定价锚定的是收入增速。 公司年化收入运行率 7 月底已超 650 亿美元，但招股书披露的未来云与算力承诺高达 5,180 亿美元，估值弹性几乎全部押在增长延续上，上市定价会把 AI 资本开支的可持续性一并纳入检验。
- 博通的双重身份是本轮新增的风险点。 同一条链条上，它既是 Anthropic 最大的芯片供应商，又是最高 420 亿美元的出资方，且贷款可转股；芯片定价或供货节奏一旦调整，压力会同时落在 Anthropic 的算力与资产负债表两侧。
- 国内头部模型公司已集体切换到 IPO 逻辑。 DeepSeek 二轮近千亿、月之暗面 Pre-IPO 收官、可灵筹备赴港，一级市场纪录与二级窗口同步打开；DeepSeek 前 7 个月营收 4.75 亿元、净亏 7.15 亿元，最终定价要靠科创板第五套标准与国产算力叙事支撑。
- 融资用途集中指向算力自建。 DeepSeek 一批资金投向内蒙古乌兰察布的吉瓦级数据中心、至少 16 万颗华为昇腾 950DT；Anthropic 对应的是 1,252 亿美元 TPU 租赁承诺——中美两条链都在把募资直接转为多年期算力锁定。